汇通财经APP讯——周二（6月2日）亚洲时段
，美元兑日元交投于159.70附近，守住隔夜涨幅 ，距离160心理关口仅一步之遥 。 汇价自5月初低点附近反弹以来
，已累计上涨超1.5%
。

　　能源冲击：日本受损更重，美国受益支撑美元

　　虽然没有人知道海湾停火何时才能真正落实 、能源供应才能自由通过霍尔木兹海峡 ，但持续的不确定性暴露了日本的一个重大脆弱性。日本约90%的石油依赖从中东进口，即使油价维持在95美元附近
，年度进口账单也将增加数百亿美元 。叠加日元贬值的影响，日本正面临“高油价+弱日元”的双重挤压 ，4月实际工资已连续第13个月下降
。

　　作为重要的能源净进口国
，能源价格上涨威胁到日本的贸易条件和经常账户状况，对日元构成逆风。而美国则面临相反的驱动力——美国是全球最大的石油生产国 ，高油价改善其能源企业盈利和贸易条件
，这有助于支撑美元 。

　　再加上持续的美国经济例外主义——部分由AI基础设施的持续建设所推动——这构成了美元兑日元上行的强劲组合
。美国企业已宣布约1.5万亿美元的AI投资计划，而日本在AI领域投资明显落后 ，资金持续从日本流向美国
，为美元兑日元提供了结构性支撑。

　　美元兑日元下行的真正催化剂：美国劳动力市场恶化

　　但在海湾地区相关头条新闻的持续噪音之外，可能需要更为重大的因素才能触发美元兑日元的有意义下跌 。目前来看 ，这可能意味着由劳动力市场状况恶化驱动的真正的美国增长恐慌
，类似于2024年和2025年发生的情况。历史先例表明，只有美国经济基本面的实质性恶化 ，而非中东消息面的短期扰动，才能改变美元兑日元的运行方向
。地缘政治新闻可以引发日内波动
，但无法逆转由利差和增长差异驱动的中期趋势。

　　这正是本周美国经济数据系列尤为重要的原因 。从JOLTS到ADP再到周五非农，这一系列数据将集中反映美国劳动力市场的真实状况
。市场预期5月非农新增约8.5-9万人 ，失业率4.3%。

　　若数据大幅低于预期
，美元兑日元可能回踩158.30-157.90区域；若数据强劲，160关口将面临直接挑战 。劳动力市场数据已成为当前美元兑日元走势的“胜负手
”
。

　　经济惊喜指数：日本数据向好 ，但对日元支撑有限

　　花旗经济惊喜指数显示
，过去一年不仅是美国（蓝线）持续带来经济惊喜，日本数据（红线）也普遍超出预期。然而 ，尽管如此
，这对日元几乎没有什么支撑 。相反，较弱的日元可能通过提高出口竞争力和帮助提升输入性通胀 ，反而为日本经济的韧性做出了贡献
。

　　因此
，日本数据继续超预期的事实对美元兑日元而言似乎是次要的。市场焦点仍然牢牢锁定在即将公布的美国数据能否继续支撑“美国例外主义”叙事，这一叙事在近几个月帮助支撑了美元兑日元的反弹 。

　　本周关键数据：寻找美国劳动力市场的裂痕

　　本周美国经济数据日程满满 ，以周五的非农就业报告为首
。在此之前，周二的JOLTS报告值得关注。更值得关注的是3月看到的招聘率和离职率的改善是否延续到了4月——这两者通常与更强的劳动力市场状况相关 。如果进一步回升
，将强化劳动力市场状况依然稳固的观点，降低出现能够引发美元/日元有意义下跌的增长恐慌的可能性。

　　ISM服务业PMI也将受到密切关注 ，因为它涵盖美国经济最大
、最重要的部分
。ADP就业数据也可能引发波动
，近几个月它在官方非农报告之前较好地预示了私营部门招聘趋势。

　　日本方面：植田和男周三讲话是关键

　　日本方面，焦点将集中在周三植田和男行长的讲话上 。随着市场继续倾向于本月加息（概率约75%） ，他需要表现出对继续正常化政策的信心
。若未能做到
，可能引发日元新一轮走弱，推动美元兑日元突破160关口。

　　周二稍晚的10年期日本国债拍卖也值得关注 。近期10年期日债收益率飙至2.809% ，创1996年新高
。若拍卖需求疲软
，可能进一步推高收益率，倒逼日本央行调整政策；若需求稳健 ，则有助于稳定债市。

　　投资者将从拍卖中寻找日债配置意愿的线索
，这直接影响市场对日本央行政策路径的判断 。

　　技术方面，美元兑日元当前报159.70附近 ，价格站稳全部周期均线之上，MA20、MA50 、MA100
、MA200自下而上依次抬升
，中长期多头趋势完好
。前期冲高至160.47阶段高点后小幅回撤，5月快速下探155.02低位后迅速收复失地 ，回踩短期均线后再度震荡走高
，160.47成为短线首要强压力，下方155.02、152.09构成中期关键支撑区间。

　　（美元兑日元日线图 ，来源：易汇通）

　　指标端
，RSI数值61.61，处在50中枢上方 ，多头占优 、距离70超买线尚有空间 。

　　受美联储加息预期升温
、美日货币政策分化驱动
，整体大级别维持多头格局，短线承压160关口 ，若承压回落
，支撑看158一线；站稳前高后将打开进一步上行空间，在均线系统未被有效跌破前 ，中期上涨趋势不变
。

　　北京时间6月2日14：04，美元兑日元报159.72/73。