6月2日
，军工板块继续低迷，日内走势震荡
。军工核心资产——军工ETF华宝（512810）早盘一度跌逾3%创年内新低 ，放量收跌0.81%失守年线，振幅达3.38%
，成交5427万元，较上日激增逾40%。近2日连跌区间逾3000万元资金逢跌净申购 。

　　成份股跌多涨少 ，显著分化
。MLCC概念加持
，火炬电子继续涨停走出4天3板，股价再创3年新高 ，鸿远电子午后亦涨停封板。“中字头 ”多只权重股为主要拖累
，中国卫星 、中航光电
、中国动力、中航沈飞等多股收跌 。

　　分析指出，受益AI需求景气 ，MLCC行业正进入新一轮涨价 、景气上行周期。火炬电子
、鸿远电子等公司除军工被动元器件外
，也包括AI服务器电源、电力储能市场等民用被动元器件业务，AI产业发展给这些企业带来新成长逻辑
。

　　拉长时间看 ，5月中旬以来
，军工板块持续震荡下行，军工ETF华宝（512810）5月累跌8.24% ，同月沪指跌1.06%。

　　军工缘何大幅跑输大盘？资金面，二季度风险偏好向两端扩散背景下
，资金抽离商业航天概念等前期涨幅较高 、估值偏贵的成长股 。基本面上，当前正处于“十四五”向“十五五 ”过渡的交接期 ，军工领域相关订单下发存在一定滞后
，导致2026Q1行业业绩相对疲软，或加剧板块抛压
。

　　伴随行情调整 ，板块估值持续去泡沫
，当前位置配置性价比开始显现。军工ETF华宝（512810）标的指数最新市盈率（TTM）70.91倍，已低于近3年50%以上时间区间 。

　　值得关注的是 ，尽管内需短期承压
，但产业端正出现积极的结构性变化
。国投证券指出，军贸出口订单超预期 ，中式装备在此前地缘冲突中凸显性价比与信誉优势
，为军贸破圈创造了有利条件*。东方证券表示，两机（航空发动机与燃气轮机）产业化共振与商业航天的中长期向上趋势不变 ，继续看好 。*

　　【投军工，选“八一
”】代码有“八一”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）汇聚“海陆空天 ”尖端军工科技
，全面覆盖商业航天、军工AI
、大飞机、低空经济等热门主题
。同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。

　　数据来源于沪深交易所 、公开信息 。机构观点来源：国投证券20260531《军工 | 一周一会 ，军工新材料周周谈》
。东方证券20260601《国防军工行业周报：军工板块短期承压
，看好两机等板块，关注内需军工进展》。

　　注：投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金
，其中包含证券交易所
、登记机构等收取的相关费用 。

　　风险提示：军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布于2013.12.26。文中指数成份股仅作展示
，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 ，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
。基金管理人评估的军工ETF华宝的风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另 ，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
。基金投资有风险
，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ，基金投资须谨慎。